“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年(nián)的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出(chū)口增速的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持(chí)续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南(nán)出口增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的(de)波动(dòng)可(kě)能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落(luò)，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步(bù)加(jiā)快部(bù)分源(yuán)于(yú)去年低基数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车市(shì)较高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月(yuè)出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何去(qù)评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出(chū)口增速预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世界贸(mào)易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖(tuō)累我国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数(shù)据口(kǒu世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁)径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意味着我们(men)基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不(bù)确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济(jì)增(zēng)长不及预期，对(duì)外需(xū)拉动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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